UNIT A Absolute Essentials 2. Les principaux acteurs du marché Forex Lorsque le dollar américain est sorti de l'étalon-or et a commencé à flotter contre d'autres devises, le Chicago Mercantile Exchange a commencé à créer des contrats à terme de devises pour fournir un endroit où les banques et les sociétés pourraient couvrir les Indirects liés à la négociation en devises étrangères. Plus récemment, les fluctuations des devises se sont concentrées sur un déplacement massif des contrats à terme de devises vers des opérations plus directes sur les marchés au comptant du Forex, où les négociants professionnels de devises, ainsi que les contrats d'acheminement, dérivés de toutes sortes déploient leurs différentes stratégies de négociation et de couverture. L'idée de la spéculation monétaire a été activement commercialisée, ce qui a un effet profond sur la planification des devises non seulement des nations - par l'intermédiaire de leurs banques centrales - mais aussi des banques commerciales et d'investissement, des entreprises et des particuliers. Ce sont les principales catégories de participants - une clientèle de devises dispersée géographiquement - et, par conséquent, le marché dans son ensemble. Dans la pratique, le marché des changes se compose d'un réseau de joueurs regroupés dans divers hubs autour du globe. La principale différence entre ces participants au marché est leur niveau de capitalisation et de sophistication, où les éléments de sophistication comprennent principalement: les techniques de gestion de l'argent, le niveau technologique, les capacités de recherche et le niveau de discipline. Parmi les acteurs du marché, c'est le commerçant individuel qui a le moins de capitalisation. En l'absence de cette force, en plus d'émuler ces autres éléments de sophistication des acteurs institutionnels, les opérateurs individuels sont forcés d'imposer une discipline sur leurs stratégies commerciales. Ceux qui peuvent imposer la discipline auront la possibilité d'extraire des rendements positifs sur les marchés Forex. Les joueurs passaient en revue dans cette section sont: Les banques commerciales et d'investissement Commençons à disséquer les plus gros joueurs: les banques. Bien que leur échelle est énorme par rapport à la moyenne des commerçants de détail Forex, leurs préoccupations ne sont pas dissemblables à celles des spéculateurs de détail. Que ce soit un fabricant de prix ou preneur de prix, tous les deux cherchent à faire un profit d'être impliqué dans le marché Forex. Qu'est-ce qu'un market maker Pour être considéré comme un marqueur de marché de change, une banque ou un courtier doit être prêt à citer un prix à deux sens. Un prix d'offre qui est le prix d'achat des décideurs et un prix d'offre est leur prix de vente à tous les participants du marché interrogateur, qu'ils soient ou non des créateurs de marché. Les marqueurs de marché capitalisent sur la différence entre leur prix d'achat et leur prix de vente, qui est appelé le quotspreadquot. Ils sont aussi compensés par leur capacité à gérer leurs risques de change à l'échelle mondiale en utilisant non seulement les revenus d'écart mentionnés mais aussi en compensant les revenus et les revenus sur les swaps et les conversions de profits ou pertes résiduels. Les taux de change peuvent être déclarés par le biais de courtiers en devises partout dans le monde par téléphone ou par voie électronique par le biais de plates-formes de négociation numérique. Il ya des centaines de banques participant au réseau Forex. Qu'elles soient grandes ou petites, les banques participent aux marchés des changes non seulement pour compenser leurs propres risques de change et ceux de leurs clients, mais aussi pour accroître la richesse de leurs détenteurs d'actions. Chaque banque, bien qu'organisée différemment, dispose d'un bureau de négociation chargé de l'exécution des ordres, de la mise en marché et de la gestion des risques. Le rôle du bureau de négociation de change peut également être de faire des profits de négociation de devises directement par la couverture. Arbitrage ou un éventail différent de stratégies. Comptabilisation de la majorité du volume traité. La Banque Royale d'Ecosse, HSBC, Barclays, Merrill Lynch, JP Morgan Chase, et d'autres encore tels que ABN Amro, Morgan Stanley, etc. Négoce activement sur le marché Forex. Parmi ces grandes banques, d'énormes quantités de fonds sont négociés en un instant. Alors qu'il est standard pour le commerce de 5 à 10 millions de colis Dollar, assez souvent 100 à 500 millions de dollars paquets obtenir cité. Les transactions sont traitées par téléphone avec des courtiers ou via une connexion de terminal de négociation électronique à leur contrepartie. Source: Enquête Euromoney forex Beaucoup de fois les banques se positionnent également sur les marchés des devises guidé par une vue particulière des prix du marché. Ce qui les distingue probablement des participants non bancaires, c'est leur accès unique aux intérêts d'achat et de vente de leurs clients. Cette information quotinsider quotins peut leur donner un aperçu des pressions d'achat et de vente probables sur les taux de change à un moment donné. Mais si c'est un avantage, il est seulement de valeur relative: pas de banque unique est plus grand que le marché - même pas les grandes marques mondiales peuvent prétendre à être en mesure de dominer le marché. En fait, comme tous les autres acteurs, les banques sont vulnérables aux mouvements du marché et elles sont également soumises à la volatilité du marché. Semblable à votre compte de marge avec un courtier. Les banques ont établi entre eux des accords entre débiteurs et créanciers qui rendent possible l'achat et la vente de devises. Afin de compenser les risques liés à la détention de positions de change résultant de transactions avec des clients, les banques concluent des accords de réciprocité pour se cotiser tout au long de la journée sur des montants prédéterminés. Les ententes de négociation directe peuvent inclure une certaine marge maximale, sauf dans des conditions extrêmes, par exemple. Il peut également inclure que le taux serait fourni dans un laps de temps raisonnable. Par exemple, quand un client veut vendre 100 millions d'euros, la procédure est la suivante: le guichet de vente des banques reçoit l'appel des clients et demande au bureau de négociation à quel taux de change ils peuvent vendre au client. Le client peut maintenant accepter ou refuser le tarif offert. En tant que market maker. La banque doit gérer l'ordre sur le marché interbancaire et assumer le risque pour cette position tant qu'il n'y a pas de contrepartie pour cet ordre. Supposons que le client accepte les banques acheter le prix alors les dollars sont immédiatement crédités au client. La banque a maintenant une position ouverte à court terme de plus de 100 millions d'euros et doit trouver soit un autre ordre client pour correspondre à cette commande, ou une contre-partie sur le marché interbancaire. Pour faire de telles transactions, la plupart des banques sont nourries par des réseaux de monnaie électronique afin d'offrir le prix le plus fiable pour chaque transaction. Le marché interbancaire peut donc être compris en termes de réseau, constitué de banques et d'institutions financières qui, reliées par leurs guichets. Négocier les taux de change. Ces taux ne sont pas seulement indicatifs, ils sont les prix des transactions réelles. Pour comprendre l'uniformité des prix, il faut imaginer que les prix soient instantanément perçus à partir des prix croisés de centaines d'institutions dans un réseau agrégé. En plus de la technologie disponible, la concurrence entre les banques contribue également aux spreads serrés et aux prix justes. Banques centrales La majorité des économies de marché développées ont une banque centrale comme principale autorité monétaire. Le rôle des banques centrales tend à être diversifié et peut différer d'un pays à l'autre, mais leur obligation en tant que banques pour leur gouvernement n'est pas de faire des profits mais plutôt de faciliter les politiques monétaires gouvernementales (l'offre et la disponibilité de l'argent) Lisser la fluctuation de la valeur de leur monnaie (par exemple par le biais des taux d'intérêt). Les banques centrales détiennent des dépôts en devises appelés quotreserves quot aussi connus sous le nom de réserves quottofficiales quot ou quotinternational reserves quot. Cette forme d'actifs détenus par les banques centrales est utilisée dans les politiques de relations étrangères et indique un lot entier sur la capacité d'un pays à réparer les dettes étrangères et indique également une cote de crédit des nations. Alors que dans le passé les réserves ont été principalement détenus en or, aujourd'hui, ils sont principalement détenus en dollars. Il est courant pour les banques centrales de posséder aujourd'hui de nombreuses monnaies à la fois. Peu importe les devises que les banques possèdent, le dollar reste la monnaie de réserve la plus importante. Les différentes monnaies de réserve que les banques centrales détiennent comme actifs peuvent être le dollar américain, l'euro, le yen japonais, le franc suisse, etc. Ils peuvent utiliser ces réserves comme moyen de stabiliser leur propre devise. Dans un sens pratique, cela signifie le contrôle et la vérification de l'intégrité des cours cotés négociés sur le marché et finalement utiliser ces réserves pour tester les prix du marché en opérant effectivement sur le marché interbancaire. Ils peuvent le faire lorsqu'ils pensent que les prix ne correspondent pas aux grandes valeurs économiques fondamentales. L'intervention peut prendre la forme d'achats directs pour pousser les prix plus élevés ou de vendre pour pousser les prix vers le bas. Une autre tactique qui est adoptée par les autorités monétaires est de pénétrer le marché et de signaler qu'une intervention est une possibilité, en commentant dans les médias sur son niveau préféré pour la monnaie. Cette stratégie est également connue sous le nom de jawboning et peut être interprétée comme un précurseur de l'action officielle. La plupart des banquiers centraux préféreraient plutôt laisser les forces du marché bouger les taux de change, dans ce cas en convaincant les participants du marché d'inverser la tendance dans une certaine monnaie. Vous pouvez accéder à un grand nombre de rapports publiés à FXstreet dans lequel tactiques jawboning sont mentionnés. Paolo Pasquariello explique l'action des prix à proximité des interventions indiquant: Les interventions de la Banque centrale sont l'une des caractéristiques les plus intéressantes et les plus intrigantes des marchés internationaux de change (forex). Plus souvent que d'habitude, les autorités monétaires nationales se livrent à des efforts individuels ou coordonnés pour influencer la dynamique des taux de change. La nécessité de renforcer ou de résister à une tendance actuelle d'un taux de change clé, de calmer les conditions désordonnées du marché, de signaler les orientations actuelles ou futures de la politique économique ou de reconstituer des réserves de devises épuisées auparavant, Des opérations. Comme vous le voyez, la tenue de réserves est une mesure de sécurité et stratégique. En dépensant de grandes réserves de devises, les banques centrales sont en mesure de maintenir la valeur de leur monnaie élevée. S'ils vendent plutôt leur propre monnaie, ils sont capables d'influencer leur prix vers des niveaux inférieurs. La conséquence des banques centrales ayant acheté d'autres monnaies dans une tentative de garder leur propre devise faible se traduit par des réserves plus importantes. Le montant que les banques centrales détiennent dans les réserves continue de changer en fonction des politiques monétaires, de l'offre et de la demande, et d'autres facteurs. Dans des circonstances extrêmes, par exemple après une forte tendance ou un déséquilibre dans un taux de change. Garder un œil attentif sur la rhétorique et les actions des banquiers centraux, comme une intervention peut être adoptée dans une tentative d'inverser le taux de change et d'annuler une tendance établie par les spéculateurs. Ce n'est pas quelque chose qui arrive souvent, mais peut être vu spécialement à des moments où les taux de change obtenir un peu hors de la main, soit en baisse ou en hausse trop rapidement. A cette époque, les banques centrales peuvent intervenir pour générer une réaction spécifique. Ils savent que les participants au marché prêtent une attention particulière à eux et respectent leurs commentaires et leurs actions. Leur pouvoir financier pur d'emprunter ou d'imprimer de l'argent leur donne un mot énorme dans la valeur d'une monnaie. Les opinions et commentaires d'une banque centrale ne doivent jamais être ignorés et il est toujours recommandé de suivre leurs commentaires, que ce soit dans les médias ou sur leur site Web. Les interventions peuvent durer un certain temps. La Banque du Japon a le bilan le plus actif à cet égard, tandis que d'autres pays ont traditionnellement adopté une approche manuelle en ce qui concerne la valeur de leurs monnaies. En mars 2009, la Banque nationale suisse a annoncé qu'elle interviendrait sur le marché des devises pour acheter des devises étrangères afin d'éviter une nouvelle appréciation du franc suisse. En conséquence, le franc suisse s'est considérablement affaibli et l'EURCHF a bondi de plus de 3 fois. Kasper Kirkegaard de Danske Bank AS rapporte la tactique dans un de ses rapports. Entreprises Amères Entreprises Tous les participants n'ont pas le pouvoir de fixer les prix en tant que décideurs du marché. Certains simplement acheter et vendre selon le taux de change en vigueur. Ils constituent une part importante du volume commercialisé sur le marché. C'est le cas des entreprises et des entreprises de toutes tailles, d'un petit importateur à une entreprise de trésorerie de plusieurs milliards de dollars. Ils sont obligés par la nature de leurs activités - de recevoir ou de faire des paiements pour des biens ou services qu'ils ont rendus - d'effectuer des transactions commerciales ou de capital qui les obligent à acheter ou à vendre des devises. Ces «commerçants dits commerciaux» utilisent les marchés financiers pour compenser les risques et couvrir leurs opérations. Les commerçants non commerciaux sont plutôt considérés comme des spéculateurs. Il comprend de grands investisseurs institutionnels, des hedge funds et d'autres entités qui négocient sur les marchés financiers pour des gains en capital. Dans un article tiré du Forex Journal, une édition spéciale par le magazine Traders Journal en novembre 2007, Kevin Davey détaille en mots drôles pourquoi vous devriez imiter les commerçants non-commerciaux: Une compagnie d'automobile a récemment attribué une grande partie de ses gains à son Forex trading Activités. Ces groupes devraient frapper la peur dans les petits minnows parce que ces groupes sont les requins professionnels. Ces organisations échangent jour et nuit, connaissent les tenants et aboutissants du marché et mangent les faibles. Les grands mouvements sur le marché sont généralement le résultat des activités des professionnels, donc suivre leur avance et suivre les tendances qu'ils commencent peut être une bonne stratégie. Dans les mêmes eaux que les requins professionnels nagent, il y a aussi beaucoup de mollusques. Ils sont également votre concurrence, donc en connaissant leurs tendances peuvent vous aider à les exploiter. Par exemple, les marchands de minnow peu sophistiqués sont susceptibles de mettre stop-loss ordres à des niveaux évidents de soutien ou de résistance. Sachant cela, vous pouvez exploiter cette tendance et nourrir sur eux. Aussi, pensez à la première formation graphique certaine chose que vous avez jamais appris. Les chances sont que les nouveaux commerçants sont juste apprendre sur cette formation maintenant, afin que vous puissiez se faner de leurs métiers et probablement faire tout droit. Pensez-y de cette façon - vaincre un ennemi assis à son bureau dans son bureau à domicile trading le marché du Forex dans ses pantoufles de lapin est probablement plus facile que de vaincre un MBA avec un costume 5000 qui commerces via des programmes complexes d'arbitrage de réseaux neuronaux. Donc, essayez d'imiter et de suivre les requins et de manger les minnows. This est où avoir un plan pour vous faire un vairon plus agile ou même vous transformer en un requin est critique. Les gestionnaires de fonds, hedge funds et fonds de patrimoine souverain Avec Forex trading surging au cours des dernières décennies, et comme plus d'individus gagner leur vie de négociation, la popularité des véhicules d'investissement plus risqués comme les fonds de couverture a augmenté. Ces participants sont essentiellement des gestionnaires de fonds internationaux et nationaux. Ils peuvent traiter des centaines de millions, car leurs réserves de fonds d'investissement ont tendance à être très importantes. En raison de leurs chartes d'investissement et des obligations envers leurs investisseurs, la ligne de fond des hedge funds les plus agressifs est d'obtenir des rendements absolus en plus de gérer le risque total du capital mis en commun. Les facteurs de change jouent comme la liquidité. Un effet de levier et un coût relativement faible créent un environnement d'investissement unique pour ces participants. D'une manière générale, les gestionnaires de fonds investissent pour le compte d'un éventail de clients, y compris les fonds de pension, les investisseurs individuels, les gouvernements et même les banques centrales. De plus, les fonds d'investissement gérés par le gouvernement, connus sous le nom de fonds souverains, ont connu une croissance rapide ces dernières années. Ce segment du marché des changes a exercé une influence plus grande sur les tendances et les valeurs de la monnaie à mesure que le temps avance. Un autre type de fonds, composé de fonds d'investissement gérés par le gouvernement, sont des fonds de richesse quotsovereign. En savoir plus sur ce sujet. Plates-formes de négociation sur Internet L'un des grands défis pour le Forex institutionnel et comment les entreprises liées à l'échange sont gérées a été l'émergence des plates-formes de négociation basées sur Internet. Ce média a contribué à former un marché mondial diversifié où les prix et l'information sont librement échangés. Comme en témoigne l'émergence des plateformes électroniques de courtage, la tâche de l'alignement client est systématisée car ces plateformes agissent comme des points d'accès direct aux pools de liquidité. L'élément humain du processus de courtage - toutes les personnes impliquées entre le moment où un ordre est mis au système commercial jusqu'au moment où il est traité et assorti par un contre-partie - est réduit par le soi-disant quotstraight-through-processingquot (STP ) La technologie. Similaire à la façon dont nous voyons les prix sur un Forex Broker s plate-forme, un grand nombre de transactions interbancaires est maintenant courtier électroniquement en utilisant deux plateformes principales: le fournisseur d'informations sur les prix Reuters a introduit un système de négociation basé sur Internet pour les banques en 1992, Qui est un abréviation de système de courtage electronique - introduit en 1993 en remplacement du courtier vocal. Les deux systèmes de négociation EBS et Reuters offrent des opérations sur les paires de devises principales, mais certaines paires de devises sont plus liquides et sont négociées plus fréquemment sur EBS ou Reuters Dealing. Par exemple, l'EURUSD est généralement échangée via EBS tandis que la GBPUSD est négociée par Reuters Dealing. Les paires de devises croisées ne sont généralement pas cotées sur l'une ou l'autre plate-forme, mais sont calculées sur la base des taux des principales paires de devises puis décalées par les jambes. Quelques exceptions sont EURJPY et EURCHF qui sont échangées par l'intermédiaire d'EBS et d'EURGBP qui est négocié par Reuters. Kathy Lien explique la cote croisée dans un de ses articles: Par exemple, si un trader interbancaire avait un client qui voulait aller longtemps EURCAD, le commerçant serait très probablement acheter EURUSD sur le système EBS et d'acheter USDCAD sur la plate-forme Reuters. Le trader multipliera alors ces taux et fournira au client le tarif EURCAD respectif. La transaction à deux devises est la raison pour laquelle le spread pour les devises, comme l'EURCAD, tend à être plus large que le spread pour l'EURUSD. La taille de transaction minimale de chaque unité qui peut être traitée sur les plates-formes a tendance à un million de la devise de base. La taille moyenne des transactions d'un billet a tendance à atteindre cinq millions de la devise de base. C'est pourquoi les investisseurs individuels ne peuvent pas accéder au marché interbancaire - ce qui serait un montant commercial extrêmement important (rappelez-vous ceci est sans levier) est la citation minimale que les banques sont disposés à donner - et ce n'est que pour les clients qui commercent habituellement entre 10 millions et 100 millions et juste besoin d'éclaircir certains changements lâches sur leurs livres. Comme mentionné ci-dessus, le marché interbancaire est basé sur des relations de crédit spécifiques entre les banques. Afin de négocier avec d'autres banques aux taux offerts, une banque peut utiliser bilatérale. Ou des systèmes d'appariement de commandes multilatérales, qui n'ont pas de banque ou de courtier intermédiaire. Ces plateformes de change non officielles, comme celles mentionnées précédemment, sont apparues en l'absence d'un échange centralisé à l'échelle mondiale. Au début des années 90, lorsque ces plates-formes interbancaires ont été introduites, c'est également lorsque le marché des changes a ouvert pour le commerçant privé, décomposant le montant minimum élevé requis pour une transaction interbancaire. Avec les banques, les non-bancaires Forex participants de tous types ont un choix de systèmes de négociation et de traitement disponibles pour toutes les tranches de transactions. Dans le même temps que les plates-formes interbancaires ont été introduites, les systèmes de négociation basée sur le Web que les sociétés pourraient utiliser au lieu d'appeler les banques sur le téléphone a également commencé à apparaître. Ces plates-formes de négociation comprennent aujourd'hui FXall, FXconnect, Atriax, Hotspotfx, LavaFX et d'autres. Tous sont facilement disponibles sur Internet pour vos recherches ultérieures. Ces plates-formes constituent une étape cruciale pour les participants non bancaires (courtiers-cadres, sociétés et gestionnaires de fonds, par exemple) qui leur permettent de contourner en premier lieu les créateurs de marché et de réduire substantiellement les coûts d'accès direct au marché. Ces plates-formes professionnelles ont été suivies par les premières plates-formes de négociation basées sur le Web pour le secteur du commerce de détail. Aujourd'hui, il ya des centaines de courtiers Forex en ligne dont l'activité est axée sur la prestation de services pour le petit commerçant ou investisseur, un phénomène qui reflète ce qui se passe déjà au niveau interbancaire. Source: BIS. org Sondage triennal 2007 Courtiers en ligne de détail-concessionnaires Dans les sections précédentes, vous avez appris à comprendre comment fonctionne le marché Forex. Maintenant, nous allons voir comment son fonctionnement interne peut affecter votre trading en apprenant plus sur les courtiers Forex de détail. Si vous souhaitez échanger une devise contre une autre et faire des profits, tout comme la plupart des particuliers, vous ne pouvez pas accéder aux prix disponibles sur le marché interbancaire. Vous ne pouvez pas simplement entrer dans Citigroup ou Deutsche Bank et commencer à jeter des Euros et Yen autour, à moins que vous soyez un multinationale ou un hedge fund avec des millions de Dollars. Pour participer au Forex, vous avez besoin d'un courtier au détail. Où vous pouvez commercer avec des quantités beaucoup inférieures. Les courtiers sont généralement de très grandes entreprises avec un tournant commercial énorme, qui fournissent l'infrastructure aux investisseurs individuels pour le commerce sur le marché interbancaire. La plupart d'entre eux sont des créateurs de marché pour le commerçant de détail, et pour fournir des prix bidirectionnels concurrentiels, ils doivent s'adapter aux changements technologiques en cours dans l'industrie, comme nous l'avons vu ci-dessus. Qu'est-ce que cela signifie de négocier directement avec un market maker. Chaque market maker a un bureau de négociation. Qui est la méthode traditionnelle que la plupart des banques et des institutions financières utilisent. Le market maker interagit avec d'autres banques market maker pour gérer leur position exposition et risque. Chaque fabricant de marché offre un prix légèrement différent dans une paire de devises en fonction de leur carnet de commandes et les flux de prix. En tant que commerçant, vous devriez être en mesure de produire des gains indépendamment si vous utilisez un market maker ou un accès plus direct à travers un ECN. Mais néanmoins, il est toujours essentiel de savoir ce qui se passe de l'autre côté de vos métiers. Pour acquérir cet aperçu, vous devez d'abord comprendre la fonction d'intermédiaire d'un courtier. Le marché interbancaire est l'endroit où les courtiers Forex compensent leurs positions. Mais pas exactement comme les banques. Forex courtiers n'ont pas accès à la négociation dans l'interbancaire à travers des plates-formes de négociation comme EBS ou Reuters Dealing, mais ils peuvent utiliser leur flux de données pour soutenir leurs moteurs de prix. L'intégrité améliorée des prix est un facteur important que les commerçants considèrent lorsqu'ils traitent des produits hors-bourse, puisque la plupart des prix proviennent de réseaux interbancaires décentralisés. Afin de citer les prix à leurs clients et de compenser leurs positions sur le marché interbancaire. Les courtiers exigent un certain niveau de capitalisation, des accords commerciaux et des contacts électroniques directs avec une ou plusieurs banques market maker. Vous savez par le chapitre A01 que le marché au comptant Forex fonctionne en vente libre. Ce qui signifie qu'il n'y a pas de garants ou d'échanges impliqués. Les banques désireuses de participer en tant que décideurs du marché primaire ont besoin de relations de crédit avec d'autres banques, en fonction de leur capitalisation et solvabilité. Les relations de crédit plus ils peuvent avoir, le meilleur prix qu'ils obtiendront. Il en va de même pour les courtiers Forex de détail: selon la taille du courtier en détail en termes de capital disponible, le prix plus favorable et l'efficacité, il peut fournir à ses clients. Habituellement, c'est parce que les courtiers sont capables d'agréger plusieurs flux de prix et de citer toujours la plus serrée écart moyen à ses clients de détail. Il s'agit d'un exemple simplifié de la façon dont un courtier cite un prix pour la GBPUSD: Le courtier choisit le prix de vente le plus élevé (Banque D) et le cours acheteur le plus bas (Banque C) et le combine au meilleur taux de marché possible: Courtier ajoute sa marge à la meilleure citation du marché afin de faire un profit. Le prix finalement cité aux clients serait quelque chose comme: Lorsque vous ouvrez un quotmargin appelé quotmargin compte avec un courtier - dealer. Vous êtes entré dans une convention de crédit similaire, où vous êtes devenu un créancier envers votre courtier et lui, à son tour, un emprunteur de vous. Que pensez-vous qu'il se passe au moment où vous ouvrez une position. Le courtier achemine-t-il le montant vers le marché interbancaire? Oui, il peut le faire. Mais il peut également décider de le faire correspondre avec un autre ordre pour le même montant auprès d'un autre de ses clients, puisque passer l'ordre par le biais interbancaire signifie payer une commission ou de propagation. Ce faisant, le courtier agit comme un créateur de marché. Grâce à des systèmes d'appariement complexes, le courtier est en mesure de compenser les commandes de toutes les tailles de tous ses clients entre eux. Mais comme le flux d'ordres n'est pas une équation zéro - il peut y avoir plus d'acheteurs que de vendeurs à un certain moment - le courtier doit compenser ce déséquilibre dans son carnet de commandes prenant une position sur le marché interbancaire. De toute évidence, bon nombre de ces fonctions de courtage ont été significativement informatisées, coupant le besoin d'intervention humaine. Le courtier peut également assumer le risque. Prenant l'autre côté de ce déséquilibre, mais il est moins probable qu'il assume tout le risque. D'une part, les statistiques montrant la majorité des commerçants de détail Forex perdre leurs comptes, peuvent contribuer à l'appel d'une telle pratique commerciale. Mais d'autre part, la propagation est l'endroit où les vraies affaires sûres et à faible risque se trouve. Richard Olsen explique le modèle d'affaires du market maker s mieux que quiconque: Dans fx, vous avez un large éventail de playershellip avec une large gamme correspondante d'ensembles d'opportunités perçues. Mais le joueur à l'intérêt le plus court est le market maker. Et comme contrepartie à tout commerce, il est le maître. Le market maker gagne son bénéfice à partir d'une propagation infinitésimal petite, et que la propagation a un oh-si-brève durée de vie. Si à un prix donné des parties égales d'acheteurs et de vendeurs viennent sur le marché, le créateur de marché a le facile. Mais il s'agit d'un rapide, over-the-counter acheteurs du marché et donrsquot vendeurs viennent en vagues régulières, compensant, et quand ils viennent, ils ont tous à traiter par le biais de market maker. Dont l'objectif principal est de limiter le risque (le sien) et de couvrir les coûts (les siens). Il a besoin d'effacer ses livres aussi rapidement que possible pour réduire son risque, il mettra fin à des métiers dans les cinq secondes, 10 secondes ou 10 minutes. Et pour décharger son inventaire, il fera bouger le prix pour attirer les acheteurs et les vendeurs. L'information est dans le prix, mais ce qui est nous dire Est Forex un jeu à somme nulle Ed Ponsis réponse à cette question controversée jette un peu de lumière dans un sujet qui est souvent mal compris: Il ya une idée fausse parmi certains commerçants que chaque commerce doit avoir Un gagnant et un perdant. . Supposons que vous entrez une position longue sur EURUSD et dans le même temps, un autre opérateur prend une position courte dans la même paire de devises. Le courtier correspond simplement aux ordres et recueille la propagation. C'est exactement ce que le courtier veut, de garder toute la propagation et de maintenir une position plate. Est-ce à dire que dans le scénario ci-dessus une partie doit gagner, et il faut perdre Pas du tout, en fait, les deux commerçants peuvent gagner ou perdre peut-être un est entré dans un commerce à court terme et l'autre est entré dans un commerce à long terme. Peut-être le premier commerçant prendra un bénéfice rapidement, mais il n'existe aucune règle qui stipule que le deuxième commerçant doit fermer son commerce en même temps. Plus tard dans la journée, le prix revient, et le deuxième commerçant prend son bénéfice ainsi. Dans ce scénario, le courtier a fait de l'argent (sur la propagation) et les deux commerçants ont fait, aussi. Cela détruit l'erreur souvent répétée que tout commerce Forex est un jeu à somme nulle. A partir du chapitre précédent, vous savez déjà que le Forex porte ses coûts de transaction (plus de détails sur les coûts de négociation dans le prochain chapitre A03). Seuls, ces coûts empêchent le flux d'ordre d'être une équation à zéro absolu car entrer et sortir du marché n'est pas gratuit: chaque fois que vous effectuez un échange, vous payez au moins la marge. Dans cette perspective, le flux d'ordre est un jeu de somme négative. Comme vous pouvez le constater à partir des mécanismes d'appariement d'ordres utilisés par les courtiers, toutes les commandes de détail ne sont pas traitées sur le marché interbancaire et sont donc hors de l'estimation officielle du chiffre d'affaires. Notez également que sur l'ensemble du volume traitées en monnaie de change, seule une partie est considérée Forex spot, environ 1,9 milliards de dollars selon l'enquête BIS 2007. Dans le Forex, il existe un autre type de courtiers étiquetés quotnon-dealing-deskquot (NDD) courtiers. Ils agissent comme un conduit entre les clients et les marchands marchands de marché. Le courtier achemine l'ordre des clients à une autre partie pour être exécuté par le bureau de négociation du market maker. Pour ce service, les courtiers facturent généralement des honoraires ou sont compensés par le market maker pour les transactions qu'ils font à leur bureau de négociation. Comme vous le voyez, soit en négociation avec un market maker ou avec un broker NDD. Votre commande se termine toujours dans un bureau de négociation. En comparaison avec les modèles de courtage susmentionnés, les courtiers ECN fournissent des taux de change collectés auprès de plusieurs participants interbancaires et non interbancaires qui achètent et vendent à travers la plate-forme. Avec une telle plate-forme, tous les participants sont en fait des créateurs de marché. Outre le commerce direct, anonyme et sans intervention humaine. Chaque participant envoie un prix au REC ainsi qu'un volume particulier. Et ensuite l'ECN distribue ce prix aux autres participants. L'ECN n'est pas responsable de l'exécution, seule la transmission de la commande au bureau de négociation à partir duquel le prix a été pris. Dans ce système, les écarts sont déterminés par la différence entre la meilleure offre et la meilleure offre à un moment donné sur le REC. Dans ce modèle, l'ECN est compensé par des frais facturés au client et éventuellement par un rabais du bureau de négociation en fonction de la quantité de volume ou du flux d'ordres qui lui est fourni par le REC. Il est important de souligner qu'un ECN montre généralement le volume disponible pour le négoce de chaque offre et offre. De sorte que le commerçant sait ce commerce maximum peut être placé. Le volume ECN n'est qu'un reflet de ce qui est disponible sur n'importe quel ECN. Pas sur l'ensemble du marché. La responsabilité du market maker est de fournir des liquidités dans toutes les conditions à ses clients. Pour le succès en tant que commerçant, ce n'est pas déterminer si vous faites le commerce avec un market maker. Courtier non-marchand ou courtier ECN. Toutefois, le courtage de détail exige une diligence raisonnable, notamment en termes de réglementation, de rapidité d'exécution, d'outils, de coûts et de services. Donc, vous feriez bien d'enquêter minutieusement tout courtier que vous prévoyez d'utiliser. Consultez la section des actualités de BrokersFDM pour rester informé sur les dernières versions de l'industrie du Forex - tout sur les plateformes, les règlements, les prix et beaucoup plus. Fondé en 2013, Binary Tribune vise à fournir à ses lecteurs une couverture actualisée et actualisée des actualités financières. Notre site Web est axé sur les principaux segments des marchés financiers, des devises et des matières premières, ainsi qu'une explication interactive et interactive des principaux événements et indicateurs économiques. Divulgation des risques financiers BinaryTribune ne sera pas tenu responsable de la perte d'argent ou de tout dommage causé par l'utilisation des informations contenues sur ce site. Trading de forex, les stocks et les matières premières sur la marge comporte un niveau élevé de risque et peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Avant de décider d'échanger des devises, vous devriez considérer attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d'expérience et votre appétit pour le risque. Politique sur les cookies Ce site Web utilise des cookies pour vous offrir la meilleure expérience et pour mieux vous connaître. En visitant notre site Web avec votre navigateur configuré pour autoriser les cookies, vous consentez à l'utilisation des cookies comme décrit dans notre Politique de confidentialité. Copy Copyright 2017 mdash Tribune binaire. Tous les droits réservésMaintenants sur le marché Forex Une des raisons pour lesquelles il ya un tel niveau de liquidité sur le marché des changes, même pour les plus petites devises, est que les banques sont constamment faire des ordres de vente et ordre d'achat pour les devises. Lorsque les banques vraiment grandes sont actives sur le marché des changes, il n'est pas inhabituel pour une seule transaction d'englober plusieurs milliards d'unités de la monnaie. Examples of other significant players in the foreign exchange market are currency brokers, hedge funds, retirement funds, insurance companies, and even some large corporations whose primary business isn8217t found within the financial sector. Central banks chiefly attempt to influence the pricing of currency by adjusting interest rates, not by actively engaging in large-scale currency trading, but they still do influence the market and thus count as significant players. The interbank market The interbank market comprises approximately 40 of all foreign exchange trade world-wide. It is not uncommon for individual transactions here to encompass several billion units of currency. The three major parts of the interbank market are the spot market, the forward market and SWIFT transactions (SWIFT Society for World-Wide Interbank Financial Telecommunications). The interbank market is the top level of the foreign exchange market, and this is where the major banks do their currency trading. A banks access to the market depends on the size of their line, i. e. how much money they are trading with. Major banks can trade directly with each other, but using electronic broker platforms is also common. Two examples of really large electronic broker platforms utilized by major banks are Thomson Reuters Eikon and Electronic Broking Services (EBS). As of 2015, over one thousand large banks are connected to either one or both of these platforms. At this top level of the foreign exchange market, the spread between a seller8217s ask price and a buyer8217s bid price tend to be extremely small compared to the spreads found at lower levels of the FX market. Examples of large currency traders at the interbank market level National central banks As mentioned above, central banks usually attempt to influence the price of a currency by adjusting national interest rates, not by making currency purchases. Exactly why and how a national bank will act varies from country to country, and also over time. In some countries, the central bank is tasked to keep the national currency stable in value against another currency. In many other countries, the currency is allowed to float against other currencies. It should also be noted, that for many central banks of today, reach certain goals for inflation is the chief task, rather than keeping the national currency stable against other currencies. While trying to fulfill this obligation, the national central bank may carry out certain acts that eventually impacts the FX market as well. Bureaux de change When the average person thinks about exchanging currency, he or she probably think about the currency exchange kiosks that are available at airports, international train station hubs, and other areas where there is a large number of travelers in need of changing one currency for another. This type of business, often referred to as bureaux de change . will accept small transactions and they money they hand out typically goes to end users that intend to spend them rather than hold on to them for speculative purposes. The two most common transaction types are cash cash or debit card credit card cash. Money transfer Remittance offices Money transfer business, including remittance offices, typically targets individuals and small companies that need to transfer money from one country to another. In many cases, a currency conversion will take place, where currency is transferred from the local currency of the sending office to the local currency of the receiving office, although using a major currency such as USD or EUR in both ends is also common. Even though each transfer is typically small, remittance businesses and other money transfer companies can still be pretty significant players on the FX market if their transaction volumes are large. Two examples of companies with huge transaction volumes are Western Union and UAE Exchange. Remittance offices are typically used when a person lives and works in one country, and wants to send money to family or friends in another country (usually the sender8217s country of birth). In 2014, the overall global remittance figure exceeded the equivalent of 580 billion USD, of which remittance worth approximately 436 billion USD went to developing countries. It is not uncommon for remittance offices to also function as bureaux de change for the local population. Companies that need to pay their bills in a foreign currency When a company needs to pay a bill in another currency than what it8217s holding, it must carry out a currency exchange. It is not unusual for a corporation to be headquarter in one country, have staff to pay in several other countries, and order goods and services from yet other parts of the world. In today8217s world, with huge corporations engaged in international trade, this is clearly a part of the FX market. Even though each individual transaction of this kind tend to be small and in it self have no significant impact on the FX market, a lot of traders still try to keep an eye on the flow of currency created this way because it has been known to be an important indicator of what8217s to come. Of course, if enough people believe something to be an indicator, it can turn into a self-fulfilling prophesy, Fund managers can use FX trading is one of several methods to increase the value of the assets they have been tasked to manage. Also, fund managers may have to convert one currency into another to be able to pay for assets they wish to buy for the fund, e. g. stocks or other financial instruments. In this group of FX players, we don8217t just find traditional funds and retirement funds, but also the infamous hedge funds. The FX speculation carried out by hedge funds garnered a lot of attention in the 1990s. Hedge funds that control the equivalent of billions of USD can set things in motion that are difficult even for a national central bank to hinder, especially if there are major lenders available ready to boost the resources of a hedge fund even further. Retail currency trade through brokers and banks The advent of internet has helped create a situation where retail currency trade through brokers and banks online has become a growing part of the FX market. This piece of the puzzle is still small, but it is growing quickly. Within this category, we find the subcategory market makers. This is a company that trades directly with the client rather than acting as a broker. Because of this, currency prices are set by the company rather than by third parties. Navigation: Popular Currencies Other Instruments
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